外汇市场的历史起源

一、布雷顿森林协定

现代外汇市场成形于1973年前后,但是1944年签署的用来稳定第二次世界大战后世界经济的《布雷顿森林协定》(以下简称《协定》),被广泛地认为是外汇市场的起源。它提出了货币间交易的概念,并促进了国际货币基金组织(IMF)的成立。根据《协定》,世界上的各种货币与美元挂钩,而美元与黄金价格挂钩,以期稳定全球外汇市场。所有的货币被允许在狭窄的范围内自由波动。当某国货币的波动超出或有超出这一波动范围的危险时,该国的中央银行将出面干预市场。根据《协定》的规定,该国有权宣布该汇率与基本面偏离,结果就是该国货币的升值或贬值。

1971年,该协定最终失败,但是此协定的确给包括美洲、欧洲和亚洲在内的世界主要经济体都带来了稳定。

二、货币自由浮动

浮动汇率来源于1971年晚期和1972年的两次重要决策:一个是《史密斯索尼安协议》建立,允许了更大范围的货币浮动,另一个是欧洲共同浮动汇率体制建立。这里所谓的浮动指的是这样一种政策:大国经济的货币,如美元要和黄金货币单位挂钩,根据世界经济的变化,美元可以随着黄金货币价格的波动而波动。而所有的其他货币要和美元挂钩并允许在1%的波动范围内浮动。如果汇率超过了这个幅度,那么中央银行就有权干预外汇市场直到该货币恢复到正常的1%的幅度范围。

《史密斯索尼安协议》和欧洲共同浮动汇率体制类似于《布雷顿森林协定》,但是允许货币在更大的范围内浮动,并扩展了可以交换的货币的种类。

《史密斯索尼安协议》只是在《布雷顿森林协定》上做了一些改进,允许更大的浮动范围,而欧洲共同体建立的欧洲共同浮动汇率制度的目的则是为了削弱欧洲货币对美国货币的依赖。1978年,自由浮动汇率体制被国际货币基金组织正式采用。自由浮动汇率体制生效后一直持续了很多年,然而很多弱势货币国家在面对强势货币国家时,仍遭受经济贬值。

三、欧洲货币体系

欧系货币是最易受美元(USD)和英镑(GBP)影响的货币。1978年7月,为了降低欧系货币对美元的依赖,欧洲货币体系浮出水面。但在1993年前,欧洲货币体系无疑是失败的。在那之后不久,正如我们今天所看到的那样,外汇零售交易业务开始对小型投资者变得越来越有吸引力,他们也像银行和大型金融机构一样愿意承担风险。

四、货币贬值

20世纪90年代后期,稳定性问题充斥欧洲,而且亚洲爆发大型金融危机。1997年,东南亚发生了严重的货币危机,迫使很多国家的货币产生波动。亚洲货币持续贬值,市场对其信心降低。然而,货币稳定的国家受到的影响不大,而且货币交易的概念没有变化。

五、欧元简介

这时,欧洲国家已经对外汇交易的概念非常熟悉,但是世界上的其他国家还不了解外汇市场。1992年欧盟的成立促进了1999年欧元的诞生。欧元是第一个单一货币,是欧盟成员国的法定货币,也成了世界上第一个能与历史的领导者如美国、英国、日本在外汇市场上竞争的货币。欧元给欧洲经济和外汇市场带来了更多稳定性。

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